Özet

Gelişmiş ülke merkez bankaları, son küresel krize karşılık olarak genişletici para politikaları uygulamaya başlamışlardır. Bu şekilde toparlanmaya destek verirken aynı zamanda dünya finansal sistemine bol miktarda ucuz likidite vermişlerdir. Sonuç olarak, gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarında artış gerçekleşmiştir. Akademik literatür, ABD Merkez Bankası’nın kriz sonrası dönemde uyguladığı aşırı gevşek para politikasının gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarını arttırdığını göstermektedir.

ABD’de hali hazırda başlamış olan para politikasının normalleşme sürecinin gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarını etkilemesi beklenmektedir. Yapılan çalışmalar geleneksel olmayan para politikalarının geri çekilmesinin gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarını azaltacağını göstermektedir. Bu dönemde, özellikle geleceğe yönelik beklenti yönetimi büyük önem arz etmektedir. Ayrıca, gelişmekte olan ülkelerdeki politika yapıcıların azalan küresel likiditenin farkında olmaları ve politika uygularken ihtiyatlı olmaları gerekmektedir. Bol ve ucuz paranın kademeli olarak azalacak olması nedeniyle politika yapıcıların yapısal reformları ajandalarının ön sıralarına almaları faydalı olacaktır.